Witam was, Ja mam pytanie nieco inne niż dotyczące rozwiązywania testów. Jako że na ostatnim teście pojawiło sie kilka pytań z którymi nigdy wcześniej sie nie spotkałem widać, że Komisja nie próżnuje i wymyśla nowe pytania. Przegladając zakres materiału natknołem się na Model Milesa - Ezzella. I tu pytanie do was, bo nigdzie nie mogę znaleść informacji o tym modelu. Czy ktoś z was wie coś o nim i ewentualnie czy wystepuje tam jakiś wzór wykorzytsywany do obliczeń, który może pojawić się na egzaminie? Pozdrawiam, Wojtek

Test do zadania 44 poniżej http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf

I równiez prośba z tego samego testu zadanie 109 http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf

Co do zadania 44, też mi 28 wychodzi:/ nie wiem jak za to sie inaczej zabrać;/

siepieta@interia.pl:

Wiatm ponownie, Czy ktoś może mi powiedzieć co robie żle w zadaniu 44. http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf Wykorzystuje wzór na efektywną wypukłość i wychodzi w przybliżeniu 28 natomiast w odpowiedzi jest 56. Nie wiem czy to jest jakaś zależnośc czy wynik który jest w odpowiedziach jest 2 razy większy od wyniku otrzymanego z efektywnej wypukłość. Jeśli ktoś wie coś o tym zadaniu to proszę o odpowiedz. Pozdrawiam, Wojtek

Według niektórych książek we wzorze na wypukłość jest 0,5 a w niektórych nie :). To powinno tłumaczyć ten problem.

siepieta@interia.pl:

I równiez prośba z tego samego testu zadanie 109 http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf

Wskaźnik Treynora: (st. zw- st.wolna od ryzyka)/Beta Natomiast wskaźnik Jensena mówi o ile procent konkretny portfel jest lepszy od adekwatnego portfela ( kombinacji portfela rynkowego i portfela wolnego od ryzyka). Jak to będziesz wiedział zadanie staje się kwestią policzenia.

Witam, Tak tak co to znajomości wzorów Treynora i Jensena to są mi znane. Jednak myślę, że zadanie wcale nie jest tylko kwestią policzenia i wstawienia do wzoru. Obliczając stopę od ryzyka w portfelu A i zakładając ze ta stopa wolna od ryzyka jest równa współczynnik Jensena wychodzi zły. Ktoś może mi przedstawić tok myślenia w tym zadaniu. Jest troche problematyczne. Pozdrawiam, Wojtek

siepieta@interia.pl:

Witam, Tak tak co to znajomości wzorów Treynora i Jensena to są mi znane. Jednak myślę, że zadanie wcale nie jest tylko kwestią policzenia i wstawienia do wzoru. Obliczając stopę od ryzyka w portfelu A i zakładając ze ta stopa wolna od ryzyka jest równa współczynnik Jensena wychodzi zły. Ktoś może mi przedstawić tok myślenia w tym zadaniu. Jest troche problematyczne. Pozdrawiam, Wojtek

Ok. Porównujesz ze sobą portfele B i C. Widzisz, że zwiększenie Bety o 0,4 powoduje wzrost stopy zwrotu o 4 % => przy Becie=1 premia za ryzyko wyniesie 10 % => stopa wolna od ryzyka wynosi 5 %. Dalej korzystasz ze wzoru Treynora. Czy teraz dobrze wytłumaczyłem?

Witam, Patrząc na to zadanie i obliczając stopę zwrotu z ryzyka na podstawie portfela A, stopa wolna od ryzyka powinna wynosić 12,5 %. Z kolei obliczając stopę wolną od ryzyka w przypadku portfela C wychodzi stopa równa 5%. Dlaczego przyjąłeś, że to 5% jest ta właściwą stopą wolną od ryzyka. Myślę, że w zadaniu mamy podane 3 portfle. Nie jest nic innego podane że są one notowane na różnych rynkach. Z tego względu wnioskuję, że na danym rynku występuję tylko jedna stopa wolna od ryzyka. Moim zdaniem, źle podane są współczynniki Jensena dla portfla A lub C. I tego zadania nie można jednoznacznie obliczyć.

siepieta@interia.pl:

Witam, Patrząc na to zadanie i obliczając stopę zwrotu z ryzyka na podstawie portfela A, stopa wolna od ryzyka powinna wynosić 12,5 %. Z kolei obliczając stopę wolną od ryzyka w przypadku portfela C wychodzi stopa równa 5%. Dlaczego przyjąłeś, że to 5% jest ta właściwą stopą wolną od ryzyka. Myślę, że w zadaniu mamy podane 3 portfle. Nie jest nic innego podane że są one notowane na różnych rynkach. Z tego względu wnioskuję, że na danym rynku występuję tylko jedna stopa wolna od ryzyka. Moim zdaniem, źle podane są współczynniki Jensena dla portfla A lub C. I tego zadania nie można jednoznacznie obliczyć.

Po pierwsze nic nie trzeba porównywać ze sobą zeby wyliczyc rf po drugie wszędzie rf = 0,05 bo tak musi wyjsc portfela A 0,01 = 0,12 - (RF + 0,6 ((0,15- rf)) ) dobrze to rozwiąż a wyjdzie 0,05 jak przy wszystkich a potem liczysz Treynora dla wszystkich i koniec

Tak zgadza się. Nie wiem jak to liczyłem ze mi wychodziło 12,5 % w A. Faktycznie jest 5 % i już wszystko gra. Dzieki i sorry za strate czasu na w sumie banalne zadanie. Pozdrawiam, Wojtek

Chłopaki, pozwólcie że się wtrącę w kwestii zadania 109 (wiem, już je rozwiązaliście, ale mam chyba szybsze podejście): Macie Jenesena: alfa=r-[rf+beta*Premia]. Więc wystarczy to równanie obustronnie podzielić przez betę i macie wyniki, bo dla poszczególnych portfeli wychodzi: alfa/beta=[r-rf]/beta + Premia=Treynor + Premia. Dla was premia =rm-rf nie ma żadnego znaczenia to jest wartość stała, więc wystarczyło w każdym przypadku dzielić Jensena przez betę i po zadaniu :) Wychodzi odpowiednio: A: alfa/beta=1/0,6=1,6667 B: alfa/beta=2/1,0=2,0000 C: alfa/beta=2/1,4=1,4286 Odrazu widać który portfel lepszy i macie więcej czasu na pozostałe zadania