asia:

Dzięki za rozwiązanie zadań 71 i 72 z października 2012. Proszę o rozwiązanie zadań 62, 64 i 73 z marca 2012.

Rozwiązanie zadań 62 i 73 masz we wcześniejszych moich postach. Z zadaniem 64 niestety też mam problem. Przyjmując założenie, że wykup zostanie zrealizowany z własnych środków zysk wyniesie 7,5 a cena 50 zł. Co oznacza, że zysk na akcję przy finansowaniu wykupu długiem zewnętrznym (w 25%) i koszcie 6%, będzie niższy niż 7,5 i wyższy niż 6,0, czyli odpowiedzi A i D odpadają. Wynik przybliżony, ale pewnie błędnie wyliczony: EPS bez długu wzrósł o 1,5, a cena o 10 EPS z długiem: [50 - 10*(0,15+ 0,06)]* 0,15= 7,185

asia:

Zad. 89 Moim zdaniem, liczy się to tak: [ (1/25)^2 * 1^2 * 25 ]^0,5 * 5^0,5 = 0,44721 Wiem, że 1 podniesione do kwadratu wygląda dziwnie, ale to wariancja ceny akcji.

Skąd wziełaś taki wzór? Niestety Twoje rozwiązanie nie pasuje do żadnej odpowiedzi....

Jak to nie pasuje? To odpowiedź D. Liczę najpierw wariancję portfela. Ponieważ korelacja między akcjami wynosi zero wzór upraszcza się do iloczynu wariancji akcji - czyli 1^2 - i podniesionego do kwadratu udziału każdej akcji - czyli (1/25)^2. Gdyby akcje miały różny udział w portfelu lub różne odchylenie należałoby obliczyć 25 takich iloczynów i je zsumować. Tutaj wystarczy policzyć raz i pomnożyć przez 25. Wariancję pierwiastkuję, aby otrzymać dzienne odchylenie standardowe (sigmę) portfela. Aby uzyskać zmienność w skali 5 dni należy wyżej otrzymany wyni8k pomnożyć przez pierwiastek z 5.

asia:

Jak to nie pasuje? To odpowiedź D. Liczę najpierw wariancję portfela. Ponieważ korelacja między akcjami wynosi zero wzór upraszcza się do iloczynu wariancji akcji - czyli 1^2 - i podniesionego do kwadratu udziału każdej akcji - czyli (1/25)^2. Gdyby akcje miały różny udział w portfelu lub różne odchylenie należałoby obliczyć 25 takich iloczynów i je zsumować. Tutaj wystarczy policzyć raz i pomnożyć przez 25. Wariancję pierwiastkuję, aby otrzymać dzienne odchylenie standardowe (sigmę) portfela. Aby uzyskać zmienność w skali 5 dni należy wyżej otrzymany wyni8k pomnożyć przez pierwiastek z 5.

No właśnie nie pasuje żadna odpowiedź... Wynik wychodzi 0,44721, czyli przy zaaokrągleniu do 2 miejsc po przecinku mamy 0,45, a odpowiedź jest 0,44.

Witam, sluchajcie, mam problem z pozornie banalnym rodzajem zadanek dot. kontraktów walutowych. Numery np. 54 z marca 2006 albo 39 z marca 2005 (w tym wariancie lekka modyfikacja - efektywna stopa zwrotu zamiast nominalnej). http://www.knf.gov.pl/Images/zestaw_di_ ... 5-2482.pdf Zasadniczo najpierw liczę się cross'a walutowego spot i forward, dostaję PLN/CHF, no i potem w prosty sposób powinna się wyliczać stopa w drugim kraju. Problem polega na tym, że "na chama" mi to wychodzi (z grubsza) zgodnie z odpowiedziami KNF do tych zadań, ale tylko w przypadku, jak ZAMIENIĘ kolejność walut (i tym samym stóp zwrotu) we wzorze na wartość kontraktu. Innymi słowy, jeśli liczę to z takiego wzoru, jaki podaje np. Hull, to nie wychodzi, np. dla ww. pary PLN/CHF we wzorze: F=S*e^((r-rf)*T), jako "r" muszę wstawić stopę w Polsce, a przy takim kwotowaniu powinna to być stopa w Szwajcarii. Ponieważ schemat powtarza się w kilku innych takich zadaniach w różnych testach, zastanawiam się gdzie jest haczyk, albo gdzie jest mój błąd w rozumowaniu. Z góry wielkie dzięki za pomoc, bo już mnie to zaczyna lekko męczyć...)

cześć, czy dostał ktoś z Was potwierdzenie zakwalifikowania na pierwszy etap egzaminu na 24.03? Tydzień do egzaminu a ja nic nie mam. pzdr

Lukmatem:

cześć, czy dostał ktoś z Was potwierdzenie zakwalifikowania na pierwszy etap egzaminu na 24.03? Tydzień do egzaminu a ja nic nie mam. pzdr

dostaniesz zapewne w piątek przed egzaminem:)

bogut:

Witam, sluchajcie, mam problem z pozornie banalnym rodzajem zadanek dot. kontraktów walutowych. Numery np. 54 z marca 2006 albo 39 z marca 2005 (w tym wariancie lekka modyfikacja - efektywna stopa zwrotu zamiast nominalnej). http://www.knf.gov.pl/Images/zestaw_di_ ... 5-2482.pdf Zasadniczo najpierw liczę się cross'a walutowego spot i forward, dostaję PLN/CHF, no i potem w prosty sposób powinna się wyliczać stopa w drugim kraju. Problem polega na tym, że "na chama" mi to wychodzi (z grubsza) zgodnie z odpowiedziami KNF do tych zadań, ale tylko w przypadku, jak ZAMIENIĘ kolejność walut (i tym samym stóp zwrotu) we wzorze na wartość kontraktu. Innymi słowy, jeśli liczę to z takiego wzoru, jaki podaje np. Hull, to nie wychodzi, np. dla ww. pary PLN/CHF we wzorze: F=S*e^((r-rf)*T), jako "r" muszę wstawić stopę w Polsce, a przy takim kwotowaniu powinna to być stopa w Szwajcarii. Ponieważ schemat powtarza się w kilku innych takich zadaniach w różnych testach, zastanawiam się gdzie jest haczyk, albo gdzie jest mój błąd w rozumowaniu. Z góry wielkie dzięki za pomoc, bo już mnie to zaczyna lekko męczyć...)

Zad. 54 marzec 2006 =(3,1 *1,05 / 3,2)/ (0,71/0,7)-1 =0,29% Odp. A Zad. 39 marzec 2005 =(3 *1,07 / 3,1)/ (0,71/0,7)-1 = 2,09% Odp. C

visola:

bogut:

Witam, sluchajcie, mam problem z pozornie banalnym rodzajem zadanek dot. kontraktów walutowych. Numery np. 54 z marca 2006 albo 39 z marca 2005 (w tym wariancie lekka modyfikacja - efektywna stopa zwrotu zamiast nominalnej). http://www.knf.gov.pl/Images/zestaw_di_ ... 5-2482.pdf Zasadniczo najpierw liczę się cross'a walutowego spot i forward, dostaję PLN/CHF, no i potem w prosty sposób powinna się wyliczać stopa w drugim kraju. Problem polega na tym, że "na chama" mi to wychodzi (z grubsza) zgodnie z odpowiedziami KNF do tych zadań, ale tylko w przypadku, jak ZAMIENIĘ kolejność walut (i tym samym stóp zwrotu) we wzorze na wartość kontraktu. Innymi słowy, jeśli liczę to z takiego wzoru, jaki podaje np. Hull, to nie wychodzi, np. dla ww. pary PLN/CHF we wzorze: F=S*e^((r-rf)*T), jako "r" muszę wstawić stopę w Polsce, a przy takim kwotowaniu powinna to być stopa w Szwajcarii. Ponieważ schemat powtarza się w kilku innych takich zadaniach w różnych testach, zastanawiam się gdzie jest haczyk, albo gdzie jest mój błąd w rozumowaniu. Z góry wielkie dzięki za pomoc, bo już mnie to zaczyna lekko męczyć...)

Zad. 54 marzec 2006 =(3,1 *1,05 / 3,2)/ (0,71/0,7)-1 =0,29% Odp. A Zad. 39 marzec 2005 =(3 *1,07 / 3,1)/ (0,71/0,7)-1 = 2,09% Odp. C

Dzięki za odp. visola:) Problem polega na tym, ze wlasnie w powyzszym wywodzie staralem sie powiedziec, ze nie kumam czemu tak jest. Pominmy kwestie stopy ciaglej lub nie (w Twoim rozwiazaniu upraszczamy temat do kapitalizacji rocznej), bo nie w tym rzecz. To, co robisz w powyzszym rozwiazaniu, to wlasnie przyjecie zalozenia, ze jak podaja kurs PLN/USD w wysokosci 3.0 to oznacza to, ze jeden dolar kosztuje 3 zl (dla zad. 39). Podobnie 0,7 USD/CHF to mialoby znaczyc, ze jeden frank = 0,7 dolara. I wtedy faktycznie zadanko ladnie wychodzi, niezaleznie od zastosowanych wzorow. Tylko ze zgodnie z wszelkimi znanymi mi konwencjami, jesli piszemy 3,0 PLN/USD to oznacza to, ze JEDEN ZLOTY = 3 dolary (absrahujac od realnosci takiego zalozenia). I tego wlasnie nie kumam w tych zadaniach. Chyba, ze nalezy sie zasugerowac tekstem w tresci "(...) kursy walut (...) w stosunku do dolara (...). Jakby co, ja bym sie tam odwolywal...:) Pozdro

bogut:

visola:

bogut:

Witam, sluchajcie, mam problem z pozornie banalnym rodzajem zadanek dot. kontraktów walutowych. Numery np. 54 z marca 2006 albo 39 z marca 2005 (w tym wariancie lekka modyfikacja - efektywna stopa zwrotu zamiast nominalnej). http://www.knf.gov.pl/Images/zestaw_di_ ... 5-2482.pdf Zasadniczo najpierw liczę się cross'a walutowego spot i forward, dostaję PLN/CHF, no i potem w prosty sposób powinna się wyliczać stopa w drugim kraju. Problem polega na tym, że "na chama" mi to wychodzi (z grubsza) zgodnie z odpowiedziami KNF do tych zadań, ale tylko w przypadku, jak ZAMIENIĘ kolejność walut (i tym samym stóp zwrotu) we wzorze na wartość kontraktu. Innymi słowy, jeśli liczę to z takiego wzoru, jaki podaje np. Hull, to nie wychodzi, np. dla ww. pary PLN/CHF we wzorze: F=S*e^((r-rf)*T), jako "r" muszę wstawić stopę w Polsce, a przy takim kwotowaniu powinna to być stopa w Szwajcarii. Ponieważ schemat powtarza się w kilku innych takich zadaniach w różnych testach, zastanawiam się gdzie jest haczyk, albo gdzie jest mój błąd w rozumowaniu. Z góry wielkie dzięki za pomoc, bo już mnie to zaczyna lekko męczyć...)

Zad. 54 marzec 2006 =(3,1 *1,05 / 3,2)/ (0,71/0,7)-1 =0,29% Odp. A Zad. 39 marzec 2005 =(3 *1,07 / 3,1)/ (0,71/0,7)-1 = 2,09% Odp. C

Dzięki za odp. visola:) Problem polega na tym, ze wlasnie w powyzszym wywodzie staralem sie powiedziec, ze nie kumam czemu tak jest. Pominmy kwestie stopy ciaglej lub nie (w Twoim rozwiazaniu upraszczamy temat do kapitalizacji rocznej), bo nie w tym rzecz. To, co robisz w powyzszym rozwiazaniu, to wlasnie przyjecie zalozenia, ze jak podaja kurs PLN/USD w wysokosci 3.0 to oznacza to, ze jeden dolar kosztuje 3 zl (dla zad. 39). Podobnie 0,7 USD/CHF to mialoby znaczyc, ze jeden frank = 0,7 dolara. I wtedy faktycznie zadanko ladnie wychodzi, niezaleznie od zastosowanych wzorow. Tylko ze zgodnie z wszelkimi znanymi mi konwencjami, jesli piszemy 3,0 PLN/USD to oznacza to, ze JEDEN ZLOTY = 3 dolary (absrahujac od realnosci takiego zalozenia). I tego wlasnie nie kumam w tych zadaniach. Chyba, ze nalezy sie zasugerowac tekstem w tresci "(...) kursy walut (...) w stosunku do dolara (...). Jakby co, ja bym sie tam odwolywal...:) Pozdro

hej, Sorry ale dalej nie rozumiem problemu....wiec nie wiem jak Ci odpowiedzieć. Gwoli wyjaśnienia, oby dwa zadania upraszczamy do wyliczenia nominalnej (w zad 54) i realnej stopy procentowej (zad 39) CHF. W zadaniach mamy podane stopy nominalne (zad 54) i realne (zad 39) w PLN, nie ma mowy o kapitalizacji rocznej wiec nie możemy przyjąć takie założenia. Co do konwencji kwotowań walut, to ja znam 2 sposoby podawania ich: 1) kwotowanie zwykłe (direct quotation) np PLN/USD - gdzie PLN jest walutą bazową , a USD niebazową; co oznacza ilość waluty USD za jednostkę waluty PLN 2) kwotowanie odwrotne (indirect quotation) - przeciwieństwo powyższego opisu - tak np. jest kwotowany kurs GBP do USD Pozdro,

hej, Sorry ale dalej nie rozumiem problemu....wiec nie wiem jak Ci odpowiedzieć. Gwoli wyjaśnienia, oby dwa zadania upraszczamy do wyliczenia nominalnej (w zad 54) i realnej stopy procentowej (zad 39) CHF. W zadaniach mamy podane stopy nominalne (zad 54) i realne (zad 39) w PLN, nie ma mowy o kapitalizacji rocznej wiec nie możemy przyjąć takie założenia. Co do konwencji kwotowań walut, to ja znam 2 sposoby podawania ich: 1) kwotowanie zwykłe (direct quotation) np PLN/USD - gdzie PLN jest walutą bazową , a USD niebazową; co oznacza ilość waluty USD za jednostkę waluty PLN 2) kwotowanie odwrotne (indirect quotation) - przeciwieństwo powyższego opisu - tak np. jest kwotowany kurs GBP do USD Pozdro, Witam, 1) odnośnie stóp procentowych - chodzi mi o to, że jakieś założenie trzeba przyjąć, żeby zastosować odpowiedni wzór. Z Twojego sposobu liczenia wywnioskowałem, że stosujesz kapitalizację roczną (albo inaczej - prostą, bo tutaj okres to 1 rok), więc to czy masz policzyć stopę nominalną czy efektywną w tym przypadku nie robi różnicy. W niektórych zadaniach z tego typu jest jasno powiedziane o kapitalizacji ciągłej, więc wtedy trzeba zastosować wzorek, który przytoczyłem w pierwszym poście tej dyskusji (str. 73 Hulla). 2)odnośnie kwotowań - pełna zgoda z Twoją wypowiedzią, echh..., chyba nie nadaję się na konsultanta (podobnie jak ktoś wcześniej w tym wątku), bo nie potrafię widocznie jasno wytłumaczyć o co im chodzi. Anyway - czy masz notowanie bezpośrednie czy pośrednie, jeśli jasno jest napisane PLN/USD =3, to znaczy, że 1 złoty kosztuje 3 dolary (tak jak w jednym zadań). I to jest właśnie mój problem. Biorąc sytuację daną w tych zadaniach, nawet na logikę, nie powinno się tego liczyć w taki sposób, jak Ty to policzyłeś (w mojej opinii, oczywiście). Zobacz, które waluty umacniają się do których oraz jakie faktycznie stopy procentowe są w poszczególnych krajach (zgodnie z danymi i wynikami zadania). Przy takim podejściu parytet nie byłby spełniony. Inaczej już nie umiem tego wyjaśnić:) pozdrawiam

bogut:

hej, Sorry ale dalej nie rozumiem problemu....wiec nie wiem jak Ci odpowiedzieć. Gwoli wyjaśnienia, oby dwa zadania upraszczamy do wyliczenia nominalnej (w zad 54) i realnej stopy procentowej (zad 39) CHF. W zadaniach mamy podane stopy nominalne (zad 54) i realne (zad 39) w PLN, nie ma mowy o kapitalizacji rocznej wiec nie możemy przyjąć takie założenia. Co do konwencji kwotowań walut, to ja znam 2 sposoby podawania ich: 1) kwotowanie zwykłe (direct quotation) np PLN/USD - gdzie PLN jest walutą bazową , a USD niebazową; co oznacza ilość waluty USD za jednostkę waluty PLN 2) kwotowanie odwrotne (indirect quotation) - przeciwieństwo powyższego opisu - tak np. jest kwotowany kurs GBP do USD Pozdro,

Witam, 1) odnośnie stóp procentowych - chodzi mi o to, że jakieś założenie trzeba przyjąć, żeby zastosować odpowiedni wzór. Z Twojego sposobu liczenia wywnioskowałem, że stosujesz kapitalizację roczną (albo inaczej - prostą, bo tutaj okres to 1 rok), więc to czy masz policzyć stopę nominalną czy efektywną w tym przypadku nie robi różnicy. W niektórych zadaniach z tego typu jest jasno powiedziane o kapitalizacji ciągłej, więc wtedy trzeba zastosować wzorek, który przytoczyłem w pierwszym poście tej dyskusji (str. 73 Hulla). 2)odnośnie kwotowań - pełna zgoda z Twoją wypowiedzią, echh..., chyba nie nadaję się na konsultanta (podobnie jak ktoś wcześniej w tym wątku), bo nie potrafię widocznie jasno wytłumaczyć o co im chodzi. Anyway - czy masz notowanie bezpośrednie czy pośrednie, jeśli jasno jest napisane PLN/USD =3, to znaczy, że 1 złoty kosztuje 3 dolary (tak jak w jednym zadań). I to jest właśnie mój problem. Biorąc sytuację daną w tych zadaniach, nawet na logikę, nie powinno się tego liczyć w taki sposób, jak Ty to policzyłeś (w mojej opinii, oczywiście). Zobacz, które waluty umacniają się do których oraz jakie faktycznie stopy procentowe są w poszczególnych krajach (zgodnie z danymi i wynikami zadania). Przy takim podejściu parytet nie byłby spełniony. Inaczej już nie umiem tego wyjaśnić:) pozdrawiam Tu masz jakąś prezentację i prosty wzór (wg tej metodologii zostało to przeze mnie wyliczone) http://rynkifinansowe.pl/rynek_walutowy.pdf SPOT PLN/USD=3,1 USD/CHF =0,7 mamy inną walutę bazową zatem mnożymy żeby uzyskać PLN/CHF tj. PLN/CHF=3,1*0,7=2,17 FORWARD PLN/USD=3,2 USD/CHF =0,71 liczymy PLN/CHF=3,2*0,71=2,272 Podstawiamy do wzoru (masz w prezentacji na stronie 45) 2,272= 2,17 *(1+0,05)/(1+ i_CHF) i_CHF=0,0029 inaczej 2,272/2,17 - 1 =0,047 co oznacza ze stopa CHF jest niższa niż PLN (0,05-0,047=0,003)