Hej po pierwsze dzięki chłopaki za pomoc !! S.Kochanowski naświetlił mi mój błąd w rozumowaniu w 42, który próbuje wykorzystać do 43 bo nie do końca zgadzam sie z twoimi obliczeniami a i według arkusza powinno byc 10,54% a tego 66 to nie bardzo rozumiem o co chodzi wiec kombinowałem przez stworzenie z akcji portfela ale to raczej nie to

michal_rogacz:

Czesc mam problem z zadankami z ostatniego testu – 03. 2011 http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf Treści zadanek dosyć długie wiec podam tylko numerki 29, 42,43 66 75 108 Zad 75 Tutaj zadanie wychodzi gdy Beta portfela policzymy i przeliczę zmienność annualizowaną na dzienną (stosując pierwiastek 250 sesji) a potem mnożąc razy 10 dni to wyjdzie odpowiedz D a nie wiem czy autor zadania miał to na mysli przez słowo annualizowane ?

Moje rozwiązanie: Po pierwsze zakładam, że annualizowane znaczy tu dla 250 (Hull tłumaczy, dlaczego tak powinno być, tj. jacyś amerykanie robili badania i im wyszło, że powinno się brać 250 dni) Następnie storuję wszystkie wartości, jakie w trakcie zadania będę obliczał (piszę tylko przybliżenia, jakie pokazuje kalkulator). Odchylenie annualizowane (zakładam, że dla 250 dni)=22% => => w skali 10 dni odchylenie = 22%*Pierwiastek(250/10)=4,4% (nazwę sobie to odch.M - i to będzie w skali 10 dni) Zastanawiam się, dlaczego ty mnożyłeś to razy 10, a nie razy Pierwiastek z 10? ... Portfel A: wA=25/70=0,3571; betaA= 1,23 => odch.A=betaA*odch.M=1,23*0,044=0,0541 (bo pomijam specyficzne) Portfel B: wB=30/70=0,4286; betaB=-0,67 => odch.B=betaB*odch.M=-0,67*0,044=0,0295 Portfel C: wC=15/70=0,2143; betaC= 0,85 => odch.C=betaC*odch.M=0,85*0,044=0,0374. Następnie korzystam z równania wariancji portfela, tj: VAR(P)=(wA*odch.A)^2 + (wB*odch.B)^2 + (wC*odch.C)^2 + + 2*wA*wB*beta.A*betaB*VAR(M) + 2*wB*wC*beta.B*betaC*VAR(M) + 2*wA*wC*beta.A*betaC*VAR(M)= =(0,3571*0,0541)^2+(0,4286*0,0295)^2+(0,2143*0,0374)^2+ +2*VAR(M)*(wA*wB*beta.A*betaB + wB*wC*beta.B*betaC +wA*wC*beta.A*betaC)= =0,0006 + 2*(0,044^2)*(0,3571*0,4286*1,23*(-0,67)+0,4286*0,2143*(-0,67)*0,85+0,3571*0,2143*1,23*0,85)= =0,0006 + 2*(0,044^2)*(-0,1261-0,0523+0,0800)=0,0006 + 2*(0,044^2)*(-0,0984)=0,0006 - 0,0004=0,0002. Biorę pierwiastek i dostaję: odch.P =0,0147 Uppps ... chyba gdzieś musiał być błąd -> poprawcie mnie lub sam po przerwie wrócę do tego zadania. Swoją drogą, jak pisaliśmy egzamin, to Szuszkiewicz kilka razy przerywał egzamin (oczywiście wszyscy dostawali za to bonusowy czas, i łącznie pisaliśmy 5,5h :P) i mówił, w którym zadaniu co mamy sobie dopisać. I między innymi w tym zadaniu w oryginalnej treści nie było informacji: "Pomiń ryzyko niesystematyczne". Tego akurat również nie zrobiłem na egzaminie. Oceńcie proszę co piszę powyżej ...

OK, Michał mój błąd -> faktycznie chodziło Ci o 66-ste zadanie. Poniżej moje rozwiązanie: Po pierwsze skoro mam wsp. korelacji =-1 to jestem w stanie zrobić portfel o ryzyku ZERO. I taki portfel o zerowym ryzyku będzie jednocześnie stopą zwrotu z aktywów wolnych od ryzyka. Liczę zatem udział akcji A w portfelu o minimalnym ryzyku (tutaj zerowym): wA=[VARB-COV(A,B)]/[VARA+VARB-2*COV(A,B)]=[0,10^2-(-1*0,07*0,10)]/[0,07^2 +0,10^2 -2*(-1*0,07*0,10)]=0,5882 Zatem rf=wA*12%+wB*16%=13,6471% -> odpowiedź D

mariusz THANKS - powiem ci ze własnie robiłem tutaj portfel o minimalnym ryzyku tyle ze nie wpadłem i raczej nie wpadłbym na to, że jego stopa zwrotu to ma byc rf , a czemu napisałeś ze jezeli corelacji jest -1 to można zrobić zero , no jakby była inna korelacja to chyba po prostu byłyby inne wagi portfela. a w 75 zadaniu oczywiscie chodziło mi o pierwiastek 10 a nie 10 - jak dla mnie powinni to napisać ze chodzi im o 250 dni - w innych zadaniach objaśniają czasem rózne pierdoły co wszyscy wiedzą ale jak potrzeba to wtedy weź sie domysl co autor zadania ma na mysli

a otworzyłem sobie książke przy korelacji -1 to odchylenie standardowe równe zero i to jest jako rf

29, myślę że to błąd komisji, nie wiem jak oni obliczyli to IRR Zad 45. Korzystasz ze wzory wacc = Kkw n * (1-Dług/Aktywa*Pd) Zad 68. Obliczasz bete portfela, 1.5, następnie premie za ryzyko (PR=(Rp-Rf)/Beta), czyli Rm-Rf, która wychodzi 6.6667%. Przy nowych udziałach Beta wychodzi niższa i mnożysz ją przez 6.666 % dodajesz 5% i wychodzi 12,3%.

Jeśli ktoś ma chwilę to potrzebuje pomocy przy zadanku 103, marzec 2007, z góry dzieki

Mariusz_bpl:

OK, Michał mój błąd -> faktycznie chodziło Ci o 66-ste zadanie. Poniżej moje rozwiązanie: Po pierwsze skoro mam wsp. korelacji =-1 to jestem w stanie zrobić portfel o ryzyku ZERO. I taki portfel o zerowym ryzyku będzie jednocześnie stopą zwrotu z aktywów wolnych od ryzyka. Liczę zatem udział akcji A w portfelu o minimalnym ryzyku (tutaj zerowym): wA=[VARB-COV(A,B)]/[VARA+VARB-2*COV(A,B)]=[0,10^2-(-1*0,07*0,10)]/[0,07^2 +0,10^2 -2*(-1*0,07*0,10)]=0,5882 Zatem rf=wA*12%+wB*16%=13,6471% -> odpowiedź D

Łukasz porównaj zadanie o które prosisz z powyższym zadaniem nr 66 marzec 2011. To praktycznie takie same zadania. Pamiętaj, że jak liczysz udział akcji A to w liczniku wstawiasz wariancję B

irek00:

Mógłbym prosić o pomoc w rozwiązaniu zad. nr 2 http://www.knf.gov.pl/Images/test_dorad ... -25066.pdf

irek rozumiem ze zadanie z panem Staskiem wiec jedziesz od konca na kalkutaor PMT = -48000 n = 20 FV=0 i=4% PV = oblicz = 533682 i grosze - to teraz jest twoje FV , PV=0 n 40 i= 3% oblicz PMT i wychodzi 7,077,9 czyli B

michal_rogacz:

irek00:

Mógłbym prosić o pomoc w rozwiązaniu zad. nr 2 http://www.knf.gov.pl/Images/test_dorad ... -25066.pdf

irek rozumiem ze zadanie z panem Staskiem wiec jedziesz od konca na kalkutaor PMT = -48000 n = 20 FV=0 i=4% PV = oblicz = 533682 i grosze - to teraz jest twoje FV , PV=0 n 40 i= 3% oblicz PMT i wychodzi 7,077,9 czyli B

troszke off topic ale dziekuje Michał w imieniu zespolu PERK za pochlebna opinie na http://www.goldenline.pl/forum/2631952/ ... arzec-2011 :) mamy nadzieje ze Ci sie spodoba u nas i zostaniesz do 3 etapu przynajmniej:) ewentaulnie pozniej na CFA jesli planujesz:)

Mariusz_bpl:

Michał, widzę że s_kochanski również policzył trzy rozwiązania, więc napiszę rozwiązanie do zadania 43: Masz podane dane: 2*wB=wA; sA=0,3; sB=0,5; corr(A,B)=0,7. Masz policzyć Odchylenie.epsilon. Korzystasz z równania: (Odch.A)^2=(beta*Odch.M)^2+(Odch.epsilon)^2, czyli (Odch.epsilon)^2=(Odch.A)^2-(beta*Odch.M)^2=(Odch.A)^2-([corr(A,B)*odch.A/Odch.M]*Odch.M)^2=(Odch.A)^2-([corr(A,B)*odch.A)^2=(Odch.A)^2(1-corr(A,B))=0,3^2*(1-0,7^2)=21,42%. Szczerze mówiąc nie udzieliłem odpowiedzi na to zadanie na egzaminie -> ale widzę, że powyższe postępowanie mam zaznaczone na arkuszu -> zatem zabrano mi 2 pkt za friko :( Chyba, że się mylę ...

Problem polega na tym, że poprawna odpowiedź wynosi 10,54. Według mnie trzeba zastosować korelację pomiędzy portfelem rynkowym a akcją A, czyli 2/3 *1 (korelacja akcji A z akcją A :D) i 0,7 *1/3 (korelacja A z B) = 0,9 Wtedy Pierwiastek(0,3^2*(1-0,9^2))=13.08, co też nie jest odpowiedzią poprawną i nadal nie wiemy jak obliczyć te zadanie :). Jakieś inne sugestie?

Wiatm ponownie, Czy ktoś może mi powiedzieć co robie żle w zadaniu 44. http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf Wykorzystuje wzór na efektywną wypukłość i wychodzi w przybliżeniu 28 natomiast w odpowiedzi jest 56. Nie wiem czy to jest jakaś zależnośc czy wynik który jest w odpowiedziach jest 2 razy większy od wyniku otrzymanego z efektywnej wypukłość. Jeśli ktoś wie coś o tym zadaniu to proszę o odpowiedz. Pozdrawiam, Wojtek