asia:

Chciałabym jeszcze prosić o rozwiązanie zadania 74 z ostatniego testu ( październik 2012). Czy tak samo należy rozwiązać zadanie 72 z marca 2011 roku? Jeżeli inaczej, to jak? Proszę również o rozwiązanie zadań z testu z marca 2011: Chodzi mi przede wszystkim o zadania 75 i 76. Oba zadania liczy się chyba podobnie. Czy w zadaniu 54 należ liczyć dywidendę w każdym z kolejnych 8 lat dywidendę, później cenę akcji, a później ją dyskontować? Czy jest może jakiś wzór, który pozwala to wszysko szybciej wyliczyć? W zadaniu 29 nie wychodzi mi taki wynik, jaki podaje Komisja. Jak wyliczyć taki wynik, jaki jest poprawny według KNF? Przypominam, że chodzi o zadania 75, 76, 54 i 29 z marca 2011 roku.

W mojej ocenie (i osób które mają już licencje) zadania 72/03/2011 i 74/10/2012 mają błędne odpowiedzi. 72/03/2011 delta Portfela=ModDuration * delta R * P Dp= -4,65/1,08 * ( 0,085-0,008) *10.000.000= -215 tys, do obliczeń wg Komisji zapewne wzięto duration zamiast modyfikowanego duration, wtedy wynik 233 tys 74/10/2012 wzór jak wyżej Dp= -4,8/1,06 * (0,065 - 0,06)* 1.000.000= 22.6 tys do obliczeń wg Komisji zapewne wzięto portfel 1 mln zamiast 10 mln,wtedy wynik 226 tys

Mam problem z 3 zadankami: Proszę o pomoc: Zad 43 z 27/03/2011 http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf Zad 94 z 25/03/2012 http://www.knf.gov.pl/Images/test_di_25 ... -31153.pdf Zad 84 z 28/10/2012 http://www.knf.gov.pl/Images/test_DI_I_ ... -32854.pdf

visola:

Mam problem z 3 zadankami: Proszę o pomoc: Zad 43 z 27/03/2011 http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf Zad 94 z 25/03/2012 http://www.knf.gov.pl/Images/test_di_25 ... -31153.pdf Zad 84 z 28/10/2012 http://www.knf.gov.pl/Images/test_DI_I_ ... -32854.pdf

Zadanie 43 - marzec 2011 dane: wA=2wB wA=0,67 wB=0,33 sdA=0,3 sdB=0,5 corrAB=0,7 wzór (1): (sdA)^2=(Ba*sdM)^2+(sde)^2 Mamy wyznaczyć "sde". Najpierw wyliczamy "sdM" (odchylenie standardowe portfela rynkowego) Mamy: sdM=[(0,67*0,3)^2+(0,33*0,5)^2+2*0,67*0,33*0,7*0,3*0,5]^(1/2)=0,3383 Potrzebujemy jeszcze Ba (beta spółki A). Liczymy ze wzoru: Ba=cov(A,M)/sdM^2 Potrzebujemy więc jeszcze cov(A,M). Zauważ, że cov(A,M)=cov(A,wA*A+wB*B)=wA*cov(A,A)+wB*cov(A,B). Mamy więc: cov(A,M)=0,67*1*0,3*0,3+0,33*0,7*0,3*0,5=0,0950 Stąd: Ba=0,83 Czyli (ze wzoru 1): 0,3^2=(0,83*0,3383)^2+sde^2 Wyliczamy sde^2: 0,011141 i dalej sde: 0,1055=10,55% Zadanie 84 - październik 2012 Haczyk tkwi w przeliczeniu stopy wolnej od ryzyka - wylicz stopę nominalną ze stopy efektywnej 0,05 w skali roku (przy kapitalizacji ciągłej = ln(1,05)), potem dopiero wyliczoną stopę wstaw do wzorku F=S*e^(r*T), gdzie T=4/12. Na koniec pamiętaj o zdyskontowaniu wyliczonego zysku z arbitrażu - przy użyciu wyliczonej wcześniej stopy. Zadanie 94 - marzec 2012 (poniżej post z innego wątku tego forum):

cheh:

Powinno być tak (wcześniej źle wyliczałem duration): PVCF(i): 6209 + 5645 + 5132 + 4665 + 4241 t(i)*PVCF(i): 5*6209 + 6*5645 + 7*5132 + 8*4665 + 9*4241 = 176328 Duration: 176328/25892 = 6,81 lat w = 0,8793 0,8793*25892 = 22 766, 84 zł

bogut:

visola:

Mam problem z 3 zadankami: Proszę o pomoc: Zad 43 z 27/03/2011 http://www.knf.gov.pl/Images/test_egzam ... -26810.pdf Zad 94 z 25/03/2012 http://www.knf.gov.pl/Images/test_di_25 ... -31153.pdf Zad 84 z 28/10/2012 http://www.knf.gov.pl/Images/test_DI_I_ ... -32854.pdf

Zadanie 43 - marzec 2011 dane: wA=2wB wA=0,67 wB=0,33 sdA=0,3 sdB=0,5 corrAB=0,7 wzór (1): (sdA)^2=(Ba*sdM)^2+(sde)^2 Mamy wyznaczyć "sde". Najpierw wyliczamy "sdM" (odchylenie standardowe portfela rynkowego) Mamy: sdM=[(0,67*0,3)^2+(0,33*0,5)^2+2*0,67*0,33*0,7*0,3*0,5]^(1/2)=0,3383 Potrzebujemy jeszcze Ba (beta spółki A). Liczymy ze wzoru: Ba=cov(A,M)/sdM^2 Potrzebujemy więc jeszcze cov(A,M). Zauważ, że cov(A,M)=cov(A,wA*A+wB*B)=wA*cov(A,A)+wB*cov(A,B). Mamy więc: cov(A,M)=0,67*1*0,3*0,3+0,33*0,7*0,3*0,5=0,0950 Stąd: Ba=0,83 Czyli (ze wzoru 1): 0,3^2=(0,83*0,3383)^2+sde^2 Wyliczamy sde^2: 0,011141 i dalej sde: 0,1055=10,55% Zadanie 84 - październik 2012 Haczyk tkwi w przeliczeniu stopy wolnej od ryzyka - wylicz stopę nominalną ze stopy efektywnej 0,05 w skali roku (przy kapitalizacji ciągłej = ln(1,05)), potem dopiero wyliczoną stopę wstaw do wzorku F=S*e^(r*T), gdzie T=4/12. Na koniec pamiętaj o zdyskontowaniu wyliczonego zysku z arbitrażu - przy użyciu wyliczonej wcześniej stopy. Zadanie 94 - marzec 2012 (poniżej post z innego wątku tego forum):

cheh:

Powinno być tak (wcześniej źle wyliczałem duration): PVCF(i): 6209 + 5645 + 5132 + 4665 + 4241 t(i)*PVCF(i): 5*6209 + 6*5645 + 7*5132 + 8*4665 + 9*4241 = 176328 Duration: 176328/25892 = 6,81 lat w = 0,8793 0,8793*25892 = 22 766, 84 zł

Wielkie dzięki, 1) w zadaniu 43 model jednowskaźnikowy - wszystko jasne:) 2) w zadaniu 84 nie jest napisane, że jest to stopa efektywna, dlatego wychodziło mi 10,00; 3) zad 94 - teraz wydaje się banalnie proste:P Pozdr,

Jeszcze jedno: http://www.knf.gov.pl/Images/test_DI_I_ ... -28533.pdf Zad 93/10/2011 do zrobienia w 10 sekund, mi wychodzi 4,64 - ale jest to błędna odpowiedz

visola:

Jeszcze jedno: http://www.knf.gov.pl/Images/test_DI_I_ ... -28533.pdf Zad 93/10/2011 do zrobienia w 10 sekund, mi wychodzi 4,64 - ale jest to błędna odpowiedz

e^0,0465=(1+r/12)^12 1,047598=(1+r/12)^12 1,003883=1+r/12 r=0,04659 -> 4,66% Mam nadzieję, że pomogłam ;-)

visola:

Jeszcze jedno: http://www.knf.gov.pl/Images/test_DI_I_ ... -28533.pdf Zad 93/10/2011 do zrobienia w 10 sekund, mi wychodzi 4,64 - ale jest to błędna odpowiedz

:) Faktycznie-czasem mam wrażenie, że mogliby nieco jaśniej formułować swoje pytania (vide nasza niedawna dyskusja o kwotowaniach walut:)). Tym razem, patrząc na wskazaną przez KNF prawidłową odp., należy założyć, że podana stopa przy kapitalizacji ciągłej to wartość nominalna. Najpierw liczymy więc wartość efektywnej stopy zwrotu w skali roku (czyli exp(0,0465)), a potem na podstawie wyniku wyliczamy stopę nominalną z równania: exp(0,0465)=(1+R/12)^12 Wtedy wychodzi odp. C. Inna sprawa, że w Twój tok rozumowania (najprawdopodobniej przyjąłeś, że podana w zadaniu stopa to stopa efektywna przy kapitalizacji ciągłej i zacząłeś od zlogarytmowania jej) wcale nie wydaje mi się sprzeczny z treścią zadania. Cóż, z mojego skromnego doświadczenia wynika, że jak się robi ciągiem sporo zadań z jednego obszaru (np. matmy fin.) to w tych kwestiach nabiera się automatyzmu i przyjmuje "na ślepo" właściwe założenia na drodze analogii do podobnych zadań. Gorzej, jak człowiek zrobi sobie trochę przerwy...Na marginesie, ciekaw jestem, czy aby na pewno W KAŻDYM zadaniu tego typu założenie należy przyjąć takie samo, czy zdarza się, że komuś w Komisji "przyjmie się" inaczej. Takie życie...:) Pozdro

Ok, dzięki. Jak dla mnie ewidentnie błędnie sformułowane pytanie (albo błąd!). W treści zadania nie jest napisane, że jest to nominalna roczna stopa procentowa. Na szczęście lub nieszczęście odpowiedź 4,64% również jest w odpowiedziach, dzięki czemu nie traciłoby się czasu na szukanie rozwiązania tego zadania, z drugiej strony zadanie do odwołania.

Wielkie dzięki za rozwiązania. W zadaniu 29 z marca 2011 wychodziła mi poprawna odpowiedź uznana przez KNF za błąd. W zadaniu 54 (też z III11) liczyłam dywidendy i ceny na piechotę, bo nie skojarzyła, że trzeba to wrzucić jako przepływy. Proszę jeszcze o rozwiązanie zadania 64 z marca 2012 - czyli sprzed roku.

asia:

Wielkie dzięki za rozwiązania. W zadaniu 29 z marca 2011 wychodziła mi poprawna odpowiedź uznana przez KNF za błąd. W zadaniu 54 (też z III11) liczyłam dywidendy i ceny na piechotę, bo nie skojarzyła, że trzeba to wrzucić jako przepływy. Proszę jeszcze o rozwiązanie zadania 64 z marca 2012 - czyli sprzed roku.

Cholera, nie mogę teraz tego zadania rozwiązać (64/03/2012)....2 tygodnie temu nie miałem z tym problemu, a teraz pustka... Bogut, zapewne Ty wiesz! Pozdr,

visola:

asia:

Wielkie dzięki za rozwiązania. W zadaniu 29 z marca 2011 wychodziła mi poprawna odpowiedź uznana przez KNF za błąd. W zadaniu 54 (też z III11) liczyłam dywidendy i ceny na piechotę, bo nie skojarzyła, że trzeba to wrzucić jako przepływy. Proszę jeszcze o rozwiązanie zadania 64 z marca 2012 - czyli sprzed roku.

Cholera, nie mogę teraz tego zadania rozwiązać (64/03/2012)....2 tygodnie temu nie miałem z tym problemu, a teraz pustka... Bogut, zapewne Ty wiesz! Pozdr,

:) To znak, że pora już powoli zacząć odpoczywać przed niedzielą:)Te słowa kieruję również do siebie...:) Zadanie 64 - marzec 2012 WACC = 0,7*0,115+0,3*0,065(1-0,2)=9,61% V1=EBIT(1-T)/WACC=80 000/0,0961=832 466,18 Przyrost V = V1-V0 = V1-S0= 832 466,18-(10 000*80)=32,5 tys. zł Pozdro:)

bogut:

visola:

asia:

Wielkie dzięki za rozwiązania. W zadaniu 29 z marca 2011 wychodziła mi poprawna odpowiedź uznana przez KNF za błąd. W zadaniu 54 (też z III11) liczyłam dywidendy i ceny na piechotę, bo nie skojarzyła, że trzeba to wrzucić jako przepływy. Proszę jeszcze o rozwiązanie zadania 64 z marca 2012 - czyli sprzed roku.

Cholera, nie mogę teraz tego zadania rozwiązać (64/03/2012)....2 tygodnie temu nie miałem z tym problemu, a teraz pustka... Bogut, zapewne Ty wiesz! Pozdr,

:) To znak, że pora już powoli zacząć odpoczywać przed niedzielą:)Te słowa kieruję również do siebie...:) Zadanie 64 - marzec 2012 WACC = 0,7*0,115+0,3*0,065(1-0,2)=9,61% V1=EBIT(1-T)/WACC=80 000/0,0961=832 466,18 Przyrost V = V1-V0 = V1-S0= 832 466,18-(10 000*80)=32,5 tys. zł Pozdro:)

Super...teraz mi wychodzi, ale wcześniej liczyłem to ze wzorów MM dla r_kw. Jak widać wystarczyło wyliczyć prostego 'Wacka', a nie z modelu MM. rkw= ra + D/KW (ra- rd) * (1-Td) 0,115= ra + 0,3/07 (ra- 0,065) * (1-0,2) ra=0,102234 rwacc= ra*(1-Td * D/W) rwacc= 0,102234 * (1-0,2 * 0,3)= 0,0961 Z zdaniami daję już spokój, wracam jeszcze do teorii makro, mikro i analizy technicznej...ostatnio coraz dziwniejsze pytania są z tej partii materiału.